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内地出海资金们的动态或可提供一个答案,从他们的选择来看,稳健、有成长性的标的,是在充满不确定性的市场中最大的投资确定性。

在这场集体寻找安全港的资金赛跑中,谁能稳坐机构重仓名单,谁或许就是这类标的的最佳代言人。

如果从QDII一季报来看,腾讯依然是最优选。数据显示,腾讯稳坐2020年一季度QDII第一重仓股坐席,31只基金将其作为最大仓位,合计持有1016万股。

同时,南下资金也依然高度关注腾讯,自3月18日腾讯发布2019年四季报以后,截至5月8日, 腾讯合计上榜港股通十大成交量龙虎榜53次(沪深股市港股通渠道分开计算),可见其交易活跃程度。

业绩稳、多元营收结构抗风险能力强,是机构们锚定腾讯的最重要原因,而机构精准眼光也得到了回报,自3月18日公布了一份稳字当头的季报之后,腾讯股价从325港元一路上升至5月11日的435港元,涨幅超33%。

从目前大行密集给出的盈利预测来看,即将迎来2020年一季报的腾讯,有望在这个充满挑战的季度中展示强大的盈利韧性,充分诠释了“战疫”中的新经济高光时刻,接下来机构如何拥抱这份财报,值得期待。

一季度全球市场的动荡不安中,香港恒生指数和美国标准普尔500指数分别下跌16.27%和20%,与之紧密相关的QDII基金也无法身处其外,从去年年底投资海外总市值的627亿元,下降到今年一季度的582亿元,下降7.3%。

其中,2020年一季报数据显示,有78只港股遭到了QDII的减持,共减持了76946万股,另有86只港股获得了QDII的增持,共增持112065万股。

腾讯就是获得增持的港股中最重要的一员。数据显示,在2020年一季度,腾讯依然是QDII的最爱,31家QDII将腾讯放在第一重仓股的位置,合计持有1016万股,55只QDII基金将腾讯作为十大重仓股之一,合计持有超过1453万股,较上一季度有所增加。

值得注意的是,这已经是QDII连续两季增持腾讯。在此前的2019年四季度中,将腾讯控股作为第一重仓股的QDII激增,从2019年三季度的19只大幅增加至33只,同比增加超过73%,持股数量也从396.76万股上升至1295.8万股,同比增长近227%。而到了2020年一季度,持股数量继续上升超过12%。

动荡之中依然坚挺腾讯的还有南下资金,3月19日至5月8日期间,腾讯合计上榜港股通十大成交量龙虎榜53次(沪深股市港股通渠道分开计算), 成交金额达到535亿港币,净买入50亿元港币。其中,33次位列成交第一,12次位列第二,4次位列第三。可见,腾讯依然站牢最活跃港股通科技股扛把子地位。

东吴证券指出,腾讯2019年四季度财报单季度营收突破千亿元大关,整体高于市场预期,同时可以看到,腾讯收入和利润均连续四个季度加速增长,整体经营状况回暖明显。

国信证券也认为,整体看来,2019 年腾讯的各项业务线的表现均向好,且在疫情期间,表现出了优秀的抗疫能力。

稳健的基本面无疑为腾讯的“投资安全港”标签撑腰,从券商们的预测来看,接下来机构们还是会选择拥抱确定性。

大摩、高盛、野村、安信、广发、招商等国内外投行近期纷纷提高了腾讯控股目标价,综合40家券商对腾讯的评级来看,小摩给出了最高目标价530港元,超过半数券商给出了450港元上方的目标价,可见机构们对安全港的成长空间大有信心。

比如给出497港元目标价的申港证券就表示,腾讯拥有流量上的超级壁垒,消费互联网细水长流的变现模式根基深厚,广告、金融科技与企服增速亮眼,B端延伸融合有望实现万业互联,预计公司2020-2022年归母净利润为1119亿、1324亿、1549亿元,EPS为11.71、13.86、16.21元,维持“买入”评级。

有了安全感,更要有想象空间,再值得机构一再加码,在这点上,腾讯在“战疫”期间的亮眼表现,无疑给市场画出了一张新的图谱。

西南证券在最新的研报中,分析了这种需求,其指出疫情催生短期极致“宅”,居家隔离带来生活方式转变。受疫情管控影响居出行需求骤降,居家时间延长刺激短期“宅经济”爆发,较完善的互联网建设基础支撑消费由外转内,由线下转线上,同时工作与学习活动亦实现“云端化”。

回顾日本宅经济与消费线上化,经济放缓背景下的持续高成长。日本人均GD超过6000美元后,民众的文化消费需求快速提升,宅经济顺势起航。文化消费可持续性佳且渗透年龄层次广,即便在增速放缓的当下,日本宅经济依然在互联网的影响之下逆势增长,爆发出强势的经济活力。

以服务消费“宅”为例,互联网发展推动生活服务线年日本电商服务市场规模达17.9万亿日元,其中在线零售业和服务业依然保持10%以上的年复合增速。其中,在线服务的细分行业,如餐饮保持40%的同比增长,美容美妆线%的同比增速,显著高于服务行业整体增速。

而对应到腾讯的业务链条上,在疫情期间,腾讯提供的智慧零售无接触消费、健康码乘车码管理、云办公、云学习、云问诊都成为了特殊时期生活、抗疫、复工中人手必备的工具,腾讯触角前所未有的触及全民。

以云办公为例,针对特殊时期,腾讯一共有包含企业微信、腾讯会议、腾讯文档、腾讯乐享、TAPD 腾讯敏捷协作平台、腾讯工蜂以及腾讯微云 7 个远程工具,其中腾讯文档免费开放会员服务,同时在线 人填写,而且上线了多套实用的模版,正式开启了“停班不停工” 模式。腾讯会议在 1 月 29 日至 2 月 6 日期间日均扩容云主机接近 1.5 万台,8 天 总共扩容超过 10 万台云主机,共涉及超 100 万核的计算资源投入,腾讯会议成为当前中国最多人使用的视频会议专用应用,2020 年 2 月 D日活用户超过 1000 万。

光大证券表示,腾讯云增速国内最高, 一季度的疫情或为公司的企业级产品带来普及良机,公司进一步深化微信及企业微信的互通,协助企业进行客户管理及销售转化,疫情期间有数百万企业通过企业微信顺利恢复办公,疫情带来的新增用户将降低公司后续的获客成本,产业互联网业务的推进有望在疫情后加速。

兴业证券则将视线延伸到了整个To B领域,其指出腾讯成功扩大市场份额,并在互联网服务、旅游、民生 服务及工业等垂直领域持续拓展业务,看好腾讯在多个场景的渗透以及用户办公的新模式,中长期有助于进一步提升用户于腾讯系的使用时长。

小程序也在疫情期间成为重要经营工具,国信证券表示,疫情期间小程序超市业态访问量同比增长 115%,生鲜果蔬业态访问量同比增长 168%,社区电商业态同比增长83%,复工后物流行业小程序访问量环比上涨 68%。

对于资本市场的机构而言,找准标的入场、拥抱这股“战疫”期间被激发的新增长动能机会,才是在未来更长一段实践中的市场不确定性中,寻找到的最大确定性。

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